Săptămâna bursieră, pe scurt: Despre noile impozite, titlurile de stat americane și economia Asiei

România, fiscalitate

Fără urmă de îndoială, modificarea Codului Fiscal impusă de coaliția de guvernare este o mișcare cu bătaie lungă. Într-o măsură mai mare sau mai mică, fiecare dintre noi va resimți efectele legii recent asumate de Guvernul României. Cât despre bursă, marele avânt creat de banii noi care se vor întoarce în piață după plata dividendului special, rezultat din vânzarea Hidroelectrica de către Fondul Proprietatea, ar putea fi înfrânat de acest act normativ. Deocamdată însă, legea a fost contestată la Curtea Constituțională a României (CCR) de o parte dintre parlamentari, după cum aflăm din Avocatnet. Deci, din punct de vedere tehnic, documentul este blocat, pe motive de neconstituționalitate. CCR va dezbate pe 18 octombrie sesizarea partidelor de opoziție  – cel puțin asta știm acum. 

Și altele de citit:

• Banii nu tac. Vineri a fost ziua cea mare. Fondul Proprietatea a distribuit dividendul istoric în valoare brută de 9,3 miliarde de lei (circa două miliarde de euro), rezultat din vânzarea acțiunilor Hidro. Fericiții „câștigători” sunt inventariați de Ziarul Financiar într-un tabel relevant. Cei mai mulți bani – peste 20% din suma totală – le-au revenit investitorilor de retail din România. Următorii clasați sunt NN Pensii și acționarii instituționali străini. Interesant e că saga Hidro nu se încheie aici. Acest șuvoi de numerar va genera câteva efecte – nu toate plăcute, culmea. Tot Ziarul Financiar spune că investitorii persoane fizice străine (au primit aproape 60 de milioane de euro, în sumă brută) ar putea repatria o parte din câștig, ceea ce va pune presiune pe cursul monedei naționale. Imediat după distribuirea banilor, bursa a crescut.
• Dividende cu gust de Ardeal. Acționarii Băncii Transilvania (BT) au aprobat distribuirea de dividende în valoare brută de peste 900 de milioane de lei (peste 180 de milioane de euro), potrivit unui raport semnalat de Financial Intelligence. Acțiunile celei mai mari bănci din sistem s-au apreciat cu aproape 30% de la începutul anului, inclusiv datorită semnalelor că pușculița cu bani va fi deschisă cu generozitate. De asemenea, la AGA de săptămâna trecută s-a decis ca ultima zi în care se pot cumpăra acțiuni, care să beneficieze de aceste dividende, să fie 19 octombrie. Plata acestora va fi făcută pe 6 noiembrie. Mai reținem din Ziarul Financiar că Horia Ciorcilă, președintele băncii, va încasa la data respectivă circa 40 de milioane de lei (vreo opt milioane de euro). Banca clujeană a obținut un profit record de 1,2 miliarde de lei, în primul semestru al acestui an și de 2,1 miliarde de lei, anul trecut. Oare cum vor arăta cifrele după ce măsurile fiscale anterior descrise își vor face efectul? 
• Hic et nunc. Investitorii români în titluri de stat preferă plasamentele în euro, pe termen scurt. Până ieri (oferta publică de titluri de stat Fidelis se încheie azi, 3 octombrie), valoarea totală a subscrierilor (lei și euro) era de peste 175 de milioane de euro, conform Profit.ro. Circa 70% din sumă a mers către plasamentele în moneda europeană, ceea ce am mai văzut și la ofertele precedente. De data aceasta, notează publicația citată, investitorii au preferat scadențele scurte, dacă e să facem un top al celor patru instrumente scoase la vânzare de Ministerul Finanțelor. Mai concret, până ieri, titlurile scadente peste 12 luni, cu o dobândă anuală de 3,90% au atras subscrieri de peste 67 de milioane de euro. Adevărul e că nici titlurile scadente în 2028, cu o dobândă (tentantă) de 5,30% n-au avut un succes de neglijat: au atras peste 56 de milioane de euro, tot până ieri.

---

Consideri utile aceste informații? Dacă ți se par utile, te poți abona aici la newsletterul Investimental.ro. Dacă newsletterul săptămânal nu e pe gustul tău, toți clienții Investimental primesc și rapoarte zilnice cu informații concentrate și aplicate, dar și rapoarte financiare trimestriale în perioadele de raportări ale companiilor. Noi zicem că merită să te abonezi și să ne devii client.

---

USA, piețe

Principalii indici ai pieței de capital americane au crescut precum voinicul din poveste anul acesta. Trimestrul al treilea a venit ca o lovitură de buzdugan, însă. Creșterea yield-urilor la titlurile de stat americane, antrenată de perspectiva unei lungi perioade de dobânzi ridicate, a făcut ca investițiile în acțiuni să fie mai puțin atractive (dat fiind riscul lor mai ridicat). În mod paradoxal, economia Statelor Unite s-a dovedit mai rezilientă decât se credea inițial, deci Federal Reserve (banca centrală) nu ar avea niciun motiv să-și tempereze politica monetară. Dacă vrei și o măsură a noii realități, The Wall Street Journal ne anunță că indicele benchmark S&P 500 a acumulat o creștere de puțin peste 10% de la începutul anului, în comparație cu plusul de 20% pe care îl înregistra cu doar două luni în urmă. Totodată, investitorii par cuprinși de un sentiment de „frică extremă”, așa cum arăta, săptămâna trecută, indicele „Fear and Greed” al CNN semnalat de MarketWatch.

De reținut. Nu ar strica să ne obișnuim cu gândul că piața de capital americană se află la sfârșitul unui ciclu de creștere extraordinară. Nu o spunem noi, ci Richard Bernstein Advisors (RBA) într-o notă preluată de Business Insider. S&P 500 a crescut cu aproape 390%, din 2010. Cât despre sectorul tech, acesta a explodat cu aproape 850%, în ultimii 13 ani. Practic, Wall Street a devenit „Easy Street”. Dar e prea frumos să se mai repete filmul, în perioada următoare, crede RBA. Cel puțin asta ne arată istoria. De asemenea, e destul de plauzibil ca noul ciclu să vină cu campioni noi, alții decât Nvidia, Apple sau Tesla. Oare, încotro să ne uităm? 

Asia, macro

Pentru Asia, unul dintre principalele motoare de creștere ale economiei globale, orizonturile par mai tulburi decât în toată perioada scursă de la sfârșitul anilor ’60. Cel puțin asta rezultă dintr-un raport al Băncii Mondiale semnalat de Financial Times. Evident, perspectivele pesimiste ale Chinei sunt cele care dau tonul general. Până și politicienii de la Beijing au setat una dintre cele mai scăzute ținte de creștere pentru 2023 din ultimele decenii – 5%. În viziunea Băncii Mondiale, nici cifrele pentru 2024 nu vor arăta prea bine: a doua economie a lumii ar urma să avanseze cu doar 4,4%. La fel, produsul intern brut al principalelor economii din Asia de Est și zona Pacificului vor înregistra un plus similar. Cu excepția unor evenimente ieșite din comun, precum pandemia, criza financiară din Asia sau criza petrolului din anii ’70, e cea mai modestă perspectivă creștere de la sfârșitul anilor ’60.

Și altele de citit:

• Aviz Fed-ului. Inflația Statelor Unite, adică inamicul public numărul 1 al economiei, se domolește. Cifrele pe august indică o inflație de bază anuală (sunt scoase din calcul prețurile volatile la energie și mâncare) de sub 4%, pentru prima dată în mai mult de doi ani, informează Reuters. Indicele prețurilor de consum (mai precis „the personal consumption expenditures price index”) este unul dintre instrumentele preferate ale Fed pentru măsurarea inflației. Asta pentru că scoate la lumină detalii relevante, precum schimbările din comportamentul de consum al americanilor, atunci când, de exemplu, înlocuiesc parte dintre produsele scumpe cu unele mai ieftine. Sunt, așadar, șanse serioase ca banca centrală a SUA să nu mai umble la dobândă, nici la viitoarea ședință. Vom vedea peste o lună.
• Asta ne mai lipsea. De asemenea, prețul petrolului, indicatorul asupra căruia sunt mai toți ochii ațintiți acum, a încheiat săptămâna în scădere, după ce urcase la niveluri nemaiatinse de un an. Cotațiile (contracte pentru decembrie) la Brent, un benchmark internațional, au coborât către nivelul de 90 de dolari/baril, în condițiile în care, la mijlocul săptămânii, se apropiau periculos de plafonul de 100 de dolari/baril, potrivit Oilprice.com. Totuși, perspectivele nu sunt luminoase, având în vedere reducerile voluntare de producție operate de Arabia Saudită și Rusia, rezultă dintr-o analiză Bloomberg. OPEC (Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol) estimează un deficit de trei milioane de barili pe zi, în trimestrul al patrulea. Cu alte cuvinte, atingerea nivelului de 100 de dolari e o chestiune inevitabilă.

--
Această sinteză a știrilor bursiere a fost realizată cu ajutorul:

Deschidere de cont ultra-rapidă, funcționalități multiple, care să te ajute în procesul de tranzacționare, cotații real-time, acțiuni fracționare și heatmap pe platforma Investimental Global, comisioane super atractive. Doar câteva motive să-ți deschizi cont Investimental.
Dacă nu ești hotărât și vrei să ne descoperi, te poți abona la newsletterul nostru. Toți clienții Investimental primesc și rapoarte zilnice cu informații concentrate și aplicate, dar și rapoarte financiare trimestriale în perioadele de raportări ale companiilor.